La vente à découvert, "short sale" en anglais, est une technique de trading qui consiste à vendre à terme un actif que l'on ne détient pas avec l'espoir de le racheter ultérieurement à un prix inférieur et de réaliser ainsi une plus value. En fait, c'est exactement l'inverse de l'achat à terme plus connu sous la dénomination achat au SRD (service de règlement différé).
Nombreux considèreront cette opération comme dangereuse du fait d'un risque de perte illimité, mais cela n'est que théorique. A partir du moment où l'on définie à l'avance un objectif et un stop de protection, l'opération peut s'avérée très rentable dans les marchés fortement baissier. Attention, la vente à découvert est interdite dans le cadre d'un PEA. Vous ne pouvez réaliser la vente à découvert que sur un compte titre classique.
Ce sont généralement les actions que l'on vend à découvert,
mais on peut aussi "vader" (action de vendre à découvert)
des devises ou des matières premières. L'arrivée depuis
quelques années des plateformes de trading de forex permet justement
de parier sur la hausse ou sur la baisse d'un actif avec une grande simplicité.
En France, ce sont les titres les plus liquides du marché que
l'on peut vendre à découvert. Pour cela, il doivent être
éligibles au SRD.
La crise financière de 2008 amena de nombreux régulateurs
boursiers (AMF pour la France), à interdire temporairement la vente à découvert sur les valeurs des
secteurs les plus touchés par la crise dont notamment les titres
du secteur financier.
A partir du moment où vous prenez la décision de vendre
à découvert, prenez soin d'être en début du
mois boursier, faute de quoi, vous devrez reporter votre position sur
le mois suivant, ce qui engendre toujours des frais supplémentaires.
Vous pouvez consulter ici le calendrier
SRD des mois boursiers.
Pour le reste c'est très simple. Vous pouvez utiliser les même
ordres de bourse et définir également un objectif et un
ordre stop de protection de sorte à protéger votre capital
en cas d'échec de votre scénario baissier sur la valeur
sélectionnée.
Vous pouvez vendre des titres à découvert dans deux cas bien précis. Dans un marché baissier, et dans un marché haussier lorsque les valeurs atteignent des sommets irréalistes et forment une bulle spéculative.
Vendre à découvert dans un marché baissier
Dans l'exemple ci dessous, l'ouverture de la vente a découvert se
fait dans un marché baissier caractérisé par un positionnement
des cours sous ses principales moyennes mobiles.
L'élément catalyseur de la baisse, sera très probablement
une bad news du genre profit
warning. Il devrait s'en dégager un petit effet de panique
propulsant rapidement les cours sur de nouveaux plus bas et permettant
de tirer un profit rapide à court terme. (vente à 3.60€
et rachat à 2.50€ - plus value de +30.55%).
Vendre à découvert dans un marché haussier
Un titre qui arrive en fin de tendance haussière long terme connait
assez souvent une hausse irrationnelle de son cours de bourse. Certains
opérateurs de marchés profitent de cette situation pour essayer
de vendre à découvert l'action en espérant voir le
marche corriger à la baisse cet excès d'optimisme. Vendre
à découvert une action dans un marché haussier est
une technique boursière particulièrement dangereuse est risquée.
En effet, si le scénario ne se réalise pas, les vendeurs pourraient
être amenés à racheter leur position ce qui aurait pour
effet de repropulser le titre sur de nouveaux plus hauts dans l'attente
du dégonflement de la bulle.
