L’analyse technique serait auto-réalisatrice

Définition

Certaines personnes pensent que si l’analyse technique fonctionne, c’est parce qu’une majorité d’opérateurs y croient et que par ce biais ils créeraient les tendances qu’ils anticipent.
Pour que cette affirmation se vérifie, il faudrait que la majorité des investisseurs et traders croient en l’analyse technique et que ces derniers anticipent exactement le même scénario au même moment. Or ceci est loin d’être vrai. De nombreux opérateurs en bourse récusent la validité de l’analyse technique. De plus, tous les analystes techniques n’ont pas forcément le même point de vue sur le marché à un même moment (parce que certains se trompent et que tous n'ont de toute façon pas le même horizon temps de placement).

Exception

Comme dans toutes les règles, on trouvera une exception. Celle ci n'est pas à mettre exclusivement au compte de l'analyse technique et graphique, mais dans certains cas extrêmes (celui des bulles spéculatives) les prix tendent tous vers un point unique idéal. Si nous prenons en effet l'exemple d'une bulle spéculative haussière, nous pourrons aisément constater qu'après une hausse déja importante sur les marchés ou sur une action individuelle, les analystes (techniques et/ou fondamentaux) ont une facheuse tendance à entretenir la hausse avec des projections de cours complètement irrationnels. Comme toutes les valeurs (même les plus mauvaises) ont entamées une tendance haussière depuis plusieurs mois, il n'y a plus veritablement d'opportunités à saisir sur le marché et la hausse fini par s'auto entretenir sachant que tous les opérateurs souhaitent continuer de profiter de la hausse jusqu'au dernier moment. Une bulle spéculative se matérialise par un écart important et irrationel du prix par rapport aux moyennes mobiles.

Exemple graphique

Comme un bon graphique est préférable à un long discours, on pourra observer avec aisance la bulle spéculative qui s'est crée sur une valeur technologique des années 1999-2000. En cette période, le secteur des TMT (technologiques, médias et télécomunication) avait le vent en poupe et les investisseurs se jetaient sur tous les titres de ce secteur sans prendre en considération la véritable valeur de l'entreprise. Les anticipations de cours étaient déconnectées avec la réalité.
Sur le graphe ci dessous, on constatera le "décollement" du prix par rapport à la moyenne mobile à 50 périodes. Au plus haut à 60€, l'action cotait plus de 3.4 fois sa MM50 à 17.44€. Pas besoins d'être un expert pour se rendre compte que la situation était loin d'être saine et que la bulle spéculative était la résultante d'une analyse technique auto réalisatrice.

Toutes les bonnes choses ont une fin, et lorsque le marché prend conscience de ce phénomène, la bulle éclate rapidement et les cours reviennent fréquemment à la case départ plus que d'effectuer une consolidation modérée. Dans notre exemple, les prix n'ont pris que 4 mois pour revenir sur la zone des 15€ et 3 ans plus tard, l'action a été retirée de la cote pour la modique somme de 0.15€.