Après une longue absence et une forte hausse de près de 60% sur les plus bas de mars 2009, il est temps de faire le point sur le marché Parisien.
Il aura suffit d'une tendance haussière de plus de 6 mois pour faire oublier à la majorité des intervenants que nous sommes toujours face à la crise depuis la débâcle liée à la crise des subprimes débutée mi 2007. Après tout, ce n'est que de la spéculation. Si les marchés ne réagissaient pas si brutalement à la baisse puis à la hausse, il n'y aurait sans doute pas grand chose à se faire en terme de plus values, et les traders professionnels ne toucheraient pas leurs extravagants bonus.
Donc après les vadeurs, les acheteurs ont pu s'en donner à cœur joie, et ce, sans se faire critiquer contrairement aux premiers. En effet, sans le savoir, ils ont mêmes joués le jeu des politiques qui ne cessent de proclamer bien haut, le retour de la croissance économique.
Mais qu'en est-il ? Hausse des impôts et cotisations sociales, hausse du chômage et de la précarité en France, etc.… rien qui ne permet aux ménages d'augmenter véritablement leur pouvoir d'achat, donc leur consommation. L'épée de Damoclès plane toujours au dessus de nos têtes et nous finirons un jour ou l'autre par en payer la facture.
Les mots "krachs" et "panique boursière" sont de nouveau sur toutes les lèvres. Faut dire qu'il y a de quoi. Les indices internationaux qui étaient déjà sous perfusion vont se payer le luxe de rentrer en "réa" !
Les politiques quant à elles ne sont pas en mesure de comprendre et encore moins d'anticiper l'évolution des marchés. Mais à quoi servent leurs économistes grassement payés ?
Mais bon, soyons terre à terre et analysons le positionnement du cac au jour d'aujourd'hui.

Que voyons nous en journalier ?

Tout d'abord un changement de cap radical depuis les plus hauts du 11 janvier, ensuite un fort mouvement de repli ayant engendré un rebond technique sur la MM150. Ce rebond aurait pu être une opportunité d'achat comme bon nombre le pensait. En fait il ne s'agissait que d'un pull back ramenant l'indice à proximité de sa MM50 démontrant ainsi sa faiblesse.
Faiblesse qui se justifie par la poursuite de la baisse en franchissant cette fois ci la MM150 qui ne parvient plus à jouer son rôle de support.
Ce vendredi 05 février, l'indice s'en est donné à cœur joie avec une baisse de 3,40% en clôture dans des volumes particulièrement étoffés. Force est de constater que le marché change de main et que les vendeurs reprennent le dessus.

Ultime point de validation > le support de 3550 pts qui pourrait bien être sauvé lundi suite au rebond de wall street et du nasdaq en fin de séance. Mais pour combien de temps ? En effet, si l'indice amorce un pull back vers 3800 / 3850 pts, on pourrait se retrouver avec une figure (ETE) de tête et épaules, qui comme tout le monde le sait maintenant, signifie la fin d'une tendance haussière et annonçant une future tendance baissière.

L'objectif de la balançoire qui permet de définir le point de chute d'une valeur ou d'un indice s"appliquant à la formation d'une tête et épaules, nous donne 3012 pts, soit tout juste 55pts au dessus de la forte correction du marché mi-juillet 2009. Il va de soit que si nous en arrivons là, la situation continuera de se dégrader au niveau de la conjoncture et des indicateurs économiques.

Que voyons nous en données hebdomadaires ?

Fibonacci est notre ami sur le moyen terme. Si nous prenons le plus haut du pull back d'avril 2008, juste sous sa moyenne mobile 150 avant qu'elle ne se retourne et le plus bas de mars 2009, on observera aisément que le ratio de de 38,20% a parfaitement bien fonctionné en début janvier et fin mai 2009. Celui de 50% a été relativement bien respecté entre septembre et novembre 2009 et enfin, le dernier de 61,80% marque la fin probable de la tendance haussière en mi-janvier 2010.
Le fort repli de ces derniers jour a pulvérisé le support des 50% et l'indice se dirige maintenant vers son ultime support fibonacci de 38,20% à 3475 pts environ. Ce dernier est curieusement aussi égal à la moyenne mobile 50 hebdo de l'indice.
Il va sans dire, qu'une cassure des 3450 pts, en données hebdomadaires, ne laisserait plus aucune chance de reprise haussière à notre indice national.
Il faudra alors se plier, de gré ou de force, à notre scénario baissier que nous avions évoqués dans notre précédent repère du trader N° 11 et dont nous allons revoir ci-dessous.

La phase 4 long terme (2)

Petit rappel ! Nous sommes en données mensuelles et logarithmiques avec un tracé sous forme de courbe. L'historique va de Janvier 1965 à Février 2010, soit un graphe de 45 ans, permettant la visualisation des cycles très long terme.
Lors de notre dernier point, nous étions à 2727 pts juste un peu avant d'arriver aux 2465 qui ont constitués le plus bas de mars 2009. La forte remontée de plus de 60% du CAC 40 n'a permis à l'indice que de revenir sur la MM90 mensuelle (en rose) et d'effectuer ainsi un dernier pull back avant d'aller s'attaquer une troisième et dernière fois aux 2400-2465 pts.
La moyenne mobile 90 convient parfaitement bien pour les très long cycles. Les flèches (hausse/baisse) démontrent leurs pertinences au contact de l'indice.
Il est très important de noter que la moyenne mobile 90 se retourne à la baisse pour la première fois depuis plus de 32 ans. Ce signal n'est pas à prendre à la légère.

Graphe mensuel en cours de clôture

Sur cette vue rapprochée à 10 ans, nous observerons par la même occasion:
1) Que la moyenne mobile 90 est effectivement baissière
2) L'incroyable précision avec laquelle le haut de la bougie du mois de janvier arrive au contact de la MM90 mensuelle.
3) Les volumes lors de la reprise de l'indice sur ces 12 derniers mois ont été largement inférieurs à ceux constatés lors de l'effondrement des bourses entre 2007 et mars 2009.
4) La reprise des 12 derniers mois fait remonter le stochastique en zone de sur achat alors que le MACD demeure toujours nettement sous la ligne des zéro.
Dès que le stochastique passera sous sa moyenne mobile déclenchant un signal baissier, le passage du MACD au dessus de la ligne des zéro deviendra caduc anéantissant tous les efforts des bulls.

Que va faire l'indice dans les prochains jours et mois ?
Encore une fois et d'un point de vue totalement objectif, toute hausse à moyen long terme semble totalement illusoire.
Dans un premier temps, le Cac devrait remonter vers les 3800pts de façon très rapide avant de se diriger une nouvelle fois vers le sud.
Le seul véritable espoir pour les bulls serait de voir l'indice rebondir sur sa MM50 hebdo à 3550 pts (voir plus haut), mais cette hypothèse nous semble bien fragile au regards des autres possibilitées, à savoir la projection baissière de la formation de tête et épaules en journalier et surtout de l'orientation fortement négtive du graphe mensuel.

Notre conclusion :
Pour notre part, notre vision redevient négative avec un premier retour du Cac sur 3000 pts. A ce niveau il faudra observer son comportement, celui ci devrait probablement profiter des vacances de juillet-aout 2010 pour souffler en effectuant un léger rebond.
Ce n'est qu'à la rentrée avec les mois de septembre et octobre que l'indice devrait revenir sur la zone des 2400-2465 pts si aucune amélioration n'est visible au niveau de la reprise économique et de la reprise de l'emploi.
En cas d'amélioration des données macro et micro économiques, la tendance haussière MT pourrait reprendre ses droits avec un retour de l'indice sur les 4000pts. Cette éventualité nous semble pour le moment peu probable.Pour s'en convaincre il suffit de regarder les infos télévisées 2 à 3 fois de suite pour comprendre à quel point notre pays va mal, mais cela n'est rien comparé au Japon, USA et à la Grèce pour la zone euro.

Schéma d'anticipation de la phase 4 du cac 40 en données logarithmiques

Dans notre modèle d'anticipation corrigé de février 2010, nous prévoyons une cassure directe des 2400 pts dès que l'indice viendra à son contact.
En effet, le pull back qui prend fin actuellement ressemble étrangement à une épaule droite d'une formation tête et épaules. La ligne de cou est désormais à 2465 pts et il sera peu probable de voir cette fois ci un rebond à ce niveau.
Une rupture de la ligne de cou à la baisse devrait conduire l'indice vers 842 pts avant de prévoir un rebond vers les 2300-2400 pts. Ce sera une véritable déferlante à l'instar d'un tsunami version hollywoodienne que connaitrons les marchés, emmenant dans son passage tout le système capitaliste. Certains ont prévu la fin du monde en 2012 ? On en passera peut être pas trop loin...
Nous maintenons à terme, c'est-à-dire pour 2024 un planché de 460pts sur le CAC.