CAC 40: Incertitude la plus totale

Aussitôt dit, aussitôt fait !!! Dans notre "conclusion" du dernier repère du trader (N° 9 du 08 sept. 2008) nous penchions pour un retour immédiat du CAC vers sa moyenne mobile 20. Dès le lendemain, le Cac40 s'est apprécié de + 9,27% revenant par la même occasion sur sa MM20 à 4324 pts sur l'annonce de la mise sous tutelle de Freddie Mac et Fannie Mae.
Ensuite, la baisse a repris le dessus comme convenu et l'indice est revenu sur les 4002 pts comme nous l'avions également prévu. Ensuite les événements ce sont précipités à une telle vitesse que nous n'avons pas pu éditer entre temps une nouvelle analyse repère du trader.
Après avoir connu une semaine dans le rouge vif (-22,16%) et un indice sur ses plus bas niveaux depuis octobre 2003 à 3176 pts, nous allons tenter d'effectuer un nouveau point sur la situation.

Où sommes nous dans le paysage graphique ?

Le mieux est sans aucun doute de visualiser le CAC40 et ses supports sur un graphique hebdomadaire. Dans notre numéro 7 nous avions fixé un objectif de baisse entre 2582 pts et 2664 pts. Cet objectif a été calculé en fonction de la règle de la balançoire permettant de définir un objectif de cours dès qu'un indice ou action effectue une figure technique appelée "tête et épaules".
Nous sommes encore assez loin de cet objectif en valeur absolue, mais bien en avance au niveau timing. Ce scénario devait en fait se réaliser sur un horizon temps de 12 à 18 mois alors que là, tout c'est précipité en moins d'un mois.

Graphe hebdo

Que va faire l'indice ?

Trois possibilités s'offrent à lui :
A) On a touché un plus bas ce vendredi pour 3 raisons: 1) successions de trois krachs dans la même semaine (du jamais vu !!) 2) l'indice CAC40 a formé une structure de retournement relativement rare nommée " bébé abandonné" pour les adeptes de l'analyse graphique en chandeliers. Encore faut-il coter lundi au dessus de 3280 pts pour valider cette structure. 3) la réunion du G7 va tenter le tout pour le tout pour rassurer les marchés.
B) La baisse n'est pas finie pour 2 raisons : 1) Aucun élément technique (macd, moyenne mobiles, etc) ne plaide en l'arrêt brutale de la tendance en cours. 2) Les marchés ne sont pas convaincus de l'efficacité des mesures de l'Eurogroupe et la panique baissière va reprendre le dessus.
C) Le marché est devenu complètement FOU, il devient incontrôlable.

Quelle est la différence entre les deux premières possibilités?

Si l'indice opte pour la seconde possibilité, on devrait assister à une vague dévastatrice qui ramènerait l'indice directement sur notre objectif 2582 / 2664 pts et ce, en 1 à 3 séances.

Si l'indice opte pour la première possibilité et décide de remonter, ce sera sans aucun doute pour une période assez longue de l'ordre de 2 à 3 mois minimum. Le CAC40 devrait revenir progressivement au niveau de sa moyenne mobile 150 daily comme il l'avait fait le 19 Mai 2008. Au mieux, il peut revenir sur sa moyenne mobile 50 hebdo. Ce n'est qu'ensuite que la baisse pourra reprendre du service avec l'arrivée des premiers résultats négatifs des entreprises, la remontée du chômage ainsi que la multitude d'autres indicateurs que la bourse ne devrait pas apprécier.
Cette reprise ne devrait pas se faire trop rapidement du fait que l'indice se trouve relativement très éloigné de toutes ses moyennes mobiles, y compris des plus courtes et plus réactives comme la MM20 par exemple. Il devra se stabiliser un certain temps dans la zone 3300 / 3500 pts et attendre que la MM20, voir la MM50 arrive à son contact avant de partir à l'assaut d'autres "sommets".

Si l'indice opte pour la seconde possibilité, on devrait assister à une vague dévastatrice qui ramènerait l'indice directement sur notre objectif 2582 / 2664 pts et ce, en 1 à 3 séances. Un véritable coup de pied dans la fourmilière qui devrait faire tomber des têtes.
Le plus bas de Mars 2003 ( 2401pts) doit être impérativement sauvegardé. Une éventuelle rupture de ces niveaux aurait un impact extrêmement négatif sur l'ensemble des places boursières internationales. Une étude est en cours de réalisation afin d'entrevoir cette hypothèse. Pour le moment, nous sommes d'avis de penser que les "traders fous" connaissent cette limite.

Notre conclusion

Toujours négatif sur le marché à long terme, nous allons tout de même mettre de coté la possibilité C.
Par contre nous tranchons généralement assez facilement, alors que cette fois ci l'orientation du marché déprendra plus de l'appréciation que se fera le marché des décisions politiques de ce week-end que d'une logique boursière purement graphique.
Aux dernières nouvelles, le résultat du débat du G7 ressemble de trop à une série de promesses politiciennes. Le marché en attend peut être un peu plus de la part des grands argentiers de la planète.
Par conséquent, nous allons répondre par un choix très proche de l'équilibre. Nous sommes d'avis de penser que le marché ne se contentera pas de belle promesses même si à terme elle doivent devenir concrètes. Le marché a besoins d'informations chiffrées et tout de suite !!!
Nous sommes donc pour une poursuite de la baisse à hauteur de 55% et d'une reprise pour les 45% restant.
Si nous avons une fois de plus raison dans notre choix, le potentiel baissier sera alors de l'ordre de 17,50%. Rien d'exceptionnel au regard de ce que nous venons de connaître cette semaine.
Dans nos précédents numéros, nous avions mis en avance que la situation macro économique pouvait changer avec un baril faible et la poursuite de la baisse de l'euro. C'est le cas actuellement.