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Les
cours suivent des tendances
C’est
l’observation des graphiques historiques de cours qui
fait dire à l’analyste technique que le marché
suit des tendances. L’étude d’un graphique
boursier permet d’identifier des phases de hausses et
des phases de baisses sur des périodes allant de quelques
minutes à plusieurs années ( voir la théorie
de Stan
Weinstein sur les phases de marché ) .
Pour expliquer que ce phénomène n’est pas
uniquement dû au hasard, l’analyse technique s’appuie
sur l’analyse psychologique des foules dont elle est
une application sur les marchés. Un marché,
comme une foule, peut donc être pris soit dans une dynamique
d’optimisme ( voire d'euphorie ) soit dans une dynamique
de pessimisme ( voire de désespoir ) soit en phase
d’hésitation. Ceci se reflète sur un graphique
par des périodes de hausse, de baisse ou de stagnation
des cours, périodes qu’on nommera respectivement
trend haussier, trend baissier et range.
L’histoire
se répète ( psychologique de foule et de marché
)
L’avenir est déterminé par le passé
sur les marchés
et les mêmes « erreurs » se répètent
toujours ( formation de bulles spéculatives et krachs
).
Les sociologues qui se sont intéressés aux foules
ont affirmé que celles-ci avaient des comportements
propres n’ayant pas de lien avec une simple somme de
comportements individuels. Une foule est mue par certains
principes qui parviennent à transcender la psychologie
de chaque individu la composant. Le tout aura plus d’influence
sur la partie que chaque partie n’en aura sur le tout
du fait du phénomène d’imitation ( effet
moutonnier )existant au sein de tout groupe.
La décision d’un individu au sein d’une foule
est fondée sur l’idée qu’il se fait
de la décision que vont prendre les autres individus
composant cette foule et non sur sa perception normale de
la réalité. Si l’individu peut apprendre
du passé, la foule, elle, n’en apprend rien et
évoluera souvent de la même façon dans
des situations identiques. Ceci s'applique aux marchés
: le fait que krachs et bulles spéculatives soient
récurrents sont les exemples les plus probants de l’existence
de ce principe d’imitation qui interdit toute leçon
du passé à la foule.
Le débat analyse technique/analyse
fondamentale
Ce
débat concerne les éléments déterminant
de l’évolution du marché. L’analyse
fondamentale essaie de quantifier l’effet des statistiques
et autres résultats d’entreprises sur l’évolution
générale des marchés. L’analyse
technique, quant à elle, sans nier l’effet
qu’ont les fondamentaux sur les marchés, pense
qu’il suffit de considérer le marché en
tant que tel pour prévoir l’évolution des
marchés. L’analyse technique prétend donc
alors prendre en compte non pas les fondamentaux mais l’état
psychologique exact du marché qui se trouve être
quantifié par les variations de prix et de volumes.
L’analyse
technique serait auto-réalisatrice
Certains pensent que si l’analyse technique fonctionne,
c’est qu’une majorité d’opérateurs
y croient et qu’en cela, ils créeraient les tendances
qu’ils anticipent. Pour que cette assertion soit valable,
il faudrait que la majorité des détenteurs de
capitaux croient en l’analyse technique et que tous les
analystes techniques anticipent exactement la même chose
au même moment. Or ceci est loin d’être vrai.
L’immense majorité des opérateurs en bourse
récusent la validité de l’analyse technique.
De plus, tous les analystes techniques n’ont pas forcément
le même point de vue sur le marché à un
même moment (parce que certains se trompent et que tous
n'ont de toute façon pas le même horizon temps
de placement).
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